受严重亏损。此外，公司还对存货和生物资产进行了减值处理，进一步加重了财务压力。在此背景下，龙大美食于2025年9月宣布放弃收购控股股东旗下的五仓农牧集团有限公司股权。

　　与此同时，龙大美食还面临可转债到期兑付的压力。1月底，山东监管局发布的两封行政监管函进一步暴露了公司在财务合规方面的漏洞。此外，公司旗下子公司近年来多次出现环境和消防方面的违规问题。根据Wind ESG评级数据，龙大美食的评级为B，低于行业平均水平。

　　自上市以来，龙大美食未曾发布独立的ESG或可持续发展报告，环境与社会责任相关内容仅在公司年报中简略提及。最新年报显示，在环境违规方面，龙大美食子公司蓬莱富龙肉食品有限公司于2024年第一季度未能通过自动在线监测设备对排放废水进行实时监控，违反了《中华人民共和国水污染防治法》相关规定，被烟台市生态环境局责令整改。

　　早年也有类似问题发生。2022年7月，临沂市生态环境局莒南县分局发现龙大美食全资子公司莒南龙大肉食品有限公司未按规定运行污染物排放自动监测设备，违反了相关法律条款，被处以2万元罚款并责令限期整改。

　　2025年7月，巴中市恩阳区消防救援大队在检查中发现，龙大美食另一家全资子公司巴中龙大肉食品有限公司的消防控制室无人值守，违反《四川省消防条例》相关条款，被处以罚款。

　　除环境与消防问题外，龙大美食在招投标过程中也存在违规行为。2025年3月，国家电网有限公司通报了供应商不良行为处理情况，指出龙大美食在招标采购中存在串通投标行为，因此被列入黑名单三年，影响范围为所有品类，处理期限为2025年3月至2028年2月。

　　2025年7月，巴中市恩阳区消防救援大队消防监督员在监督检查中发现龙大美食另一全资子公司巴中龙大肉食品有限公司消防控制室无人值班，违反了《四川省消防条例》第三十八条第二款规定，决定给予罚款行政处罚。

　　1月30日，山东证监局接连对龙大美食发出两封监管函，指出公司在财务信息披露方面存在违规。

　　调查显示，2021年至2024年间，龙大美食在可转换公司债券相关募投项目转固后未停止利息资本化，并将临时补充流动资金的募集资金利息也进行了资本化处理，违反《企业会计准则第17号——借款费用》相关规定，导致多期财报信息披露不准确。山东证监局已责令公司改正，并将相关记录记入诚信档案。同时，包括董事长杨晓初、时任董开云网页版 开云kaiyun事长余宇、时任总经理王豪杰、时任财务总监张凌等在内的多名高管被认定为责任人。深圳证券交易所也对杨晓初和张凌进行了通报批评。

　　2020年7月，龙大美食发行总额为9.5亿元的“龙大转债”，其中约6.7亿元用于安丘市年出栏50万头商品猪项目，其余用于补充流动资金。按规定，项目投产后相关利息应停止计入资产成本。但由于会计处理失误，2021至2024年间财务费用被低估，导致各期利润被高估。同时，补流资金所产生的利息也未正确核算，进一步放大了财务数据的偏差。

　　随后，龙大美食发布了会计差错更正及追溯调整公告。经核算，四年间累计少计财务费用约7246.06万元。1月31日，公司披露更正后的2024年年报，调整后归母净利润由2161.76万元变为-176.35万元，业绩由盈转亏。

　　此外，上述可转债将于2026年7月到期。截至2025年三季度末，龙大美食货币资金为5.18亿元，短期借款却高达14.54亿元，应付债券为9.55亿元，账面资金难以覆盖转债本息。为缓解资金压力，公司于2月11日将“龙大转债”转股价格由9.30元/股下调至4.20元/股。

　　除了信息披露问题，龙大美食在公司治理方面也受到监管关注。其控股股东蓝润发展下属子公司五仓农牧因从事生猪养殖业务，与龙大美食构成同业竞争。2023年12月，蓝润发展及实际控制人戴学斌、董翔曾承诺，最迟于2025年底前将五仓农牧股权注入上市公司，或在上市公司放弃收购的情况下转让给第三方。

　　2025年10月，龙大美食股东大会通过放弃收购五仓农牧的议案，但截至目前，蓝润发展仍未按承诺向第三方转让该部分股权。1月30日，深圳证券交易所对蓝润发展、戴学斌、董翔发出监管函。

　　1月31日，龙大美食发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损6.2亿至7.6亿元，较上年同期的176.35万元亏损显著扩大。如预告成真，公司将持续三年处于亏损状态。事实上，从2025年上半年起，公司便已陷入营收与利润双双下滑的局面。数据显示，上半年公司营收49.75亿元，同比下降1.38%；归母净利润3516.87万元，同比降幅接近四成；扣非净利润降幅更大，达42.15%。进入第三季度，亏损进一步加剧，单季归母净亏损达2.18亿元，同比骤降超15倍。这一趋势延续至年末，最终酿成全年巨亏。

　　龙大美食的战略布局为“一体两翼”，即以食品为主体，养殖和屠宰为两翼。但近年来作为主要收入来源的屠宰业务盈利能力偏弱，毛利率仅为3.51%，2025年上半年该板块贡献了约82%的营业收入。

　　2021年，受生猪行情下行影响，公司开始向预制菜业务转型。2021至2023年间，预制菜业务营收从11.82亿元增至19.84亿元，最高同比增幅达50.94%。然而，近年来预制菜业务增速放缓，增长动能减弱。2025年上半年，该业务营收仅为7.83亿元，同比下降19.50%。当前预制菜板块净利率约为4%至5%，低于行业7%至10%的平均水平。

　　由于预制菜业务未能有效支撑增长，公司仍高度依赖屠宰业务，易受生猪价格波动影响。作为老牌食品供应商，龙大美食在企业端渠道方面积累了丰富资源，与海底捞、肯德基、麦当劳、永辉、TIM咖啡、库迪等知名品牌保持长期合作。然而，渠道高度集中于B端，在当前消费疲软、餐饮行业整体下行的背景下，公司增长空间受限。尽管B端优势明显，但灵活性不足的问题也日益显现。

　　受盈利能力下滑、偿债压力加大及会计违规等多重因素影响，2月9日，联合资信评估股份有限公司将龙大美食主体长期信用等级及“龙大转债”信用等级由A-下调至BBB，个体信用等级也同步下调，评级展望维持负面。此次信用评级下调或将进一步影响公司未来的融资能力与市场信用。

　　据悉，新任总经理刘婧曾任职于成都高新区国家税务局，担任税收协管员，随后在集团运营管理和上市公司治理方面积累了丰富经验。在业绩下滑、信披违规、信用评级下调等多重挑战交织的背景下，此次换帅无疑寄托了扭转局面的厚望。但龙大美食要走出困境，依然面临不小的挑战。

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