而且不仅破发了，还直接暴跌了快30%。7.04港元发行，首日收盘价只有5.08港元了。

　　关键是，冤大头里还不只有普通投资者，基石投资者一样亏得很惨。而且遇见小面的基石队伍，还很豪华。

　　回过头去看，这两年不管是开餐馆的还是卖奶茶的，港股都上了不少。而且上市后股价几乎都一路走低。

　　遇见小面这次IPO，香港公开发售获认购大概426倍，属于是爆火了。国际公开发售获认购大概有5倍，成绩也相当不错。

　　按照基石投资协议，遇见小面的基石投资者一共认购了2429.25万股，占全球发售总额的近1/4，花费1.71亿港元。

　　高瓴这样的大机构，之前的投资名单是腾讯、京东、美团点评、滴滴、蔚来汽车、Uber、Airbnb、百济神州和药明康德等。

　　后面的基石投资者还包括国泰君安证券、海底捞新加坡。按照首日跌幅，他们的亏损都不会少。

　　顶着“中式面馆第一股”的称号上市，遇见小面第一天的表现，让一众机构都有点尴尬。

　　毕竟港股现在上市的餐馆不少，本身已经有很多公司可供参考。而且遇见小面不管是商业模式还是经营状况，都没有到让人看不懂的地步。

　　虽然遇见小面号称“中式面馆第一股”，但归根结底是开餐馆的，而港股开餐馆的公司包括九毛九、绿茶、小菜园、海伦司、海底捞、味千(中国)等。

　　2020年1月15日，九毛九上市首日飙涨超过50%。2021年2月，股价最高来到36港元以上。

　　但主要原因是那时候港股行情好，个股普涨。过了这阵，九毛九就一路下跌，其最新股价只有1.75港元，市值24亿港元。

　　巧的是，九毛九还是遇见小面的投资方之一。2016年，遇见小kaiyun手机网 开云登录网址面的Pre-A及A轮投资，九毛九就是领投方。

　　今年5月上市的绿茶集团，首日也跟遇见小面一样破发了，而且跌幅达到12.52%。

　　后来绿茶集团虽然有所上涨，但很快又跌下来了。12月5日，绿茶集团的收盘价6.12港元，仍然比发售价7.19港元低了15%。

　　但即便如此，小菜园目前的股价(9.43港元/股)也只是比发售价(8.5港元/股)略有上涨。

　　其他案例就不详细说了。海伦司是开酒馆的，2021年上市到现在，跌了快95%；海底捞是做火锅的，2018年上市，到现在还跌了15%。

　　2014年，遇见小面创始人宋奇在广州体育东街开了家面馆。在开面馆前，他在百胜餐饮广东公司工作，负责肯德基、必胜客等餐厅的开发拓展。

　　比如达势股份自2023年3月上市到现在，涨了70%以上。这公司是达美乐比萨在中国大陆等地的独家总特许经营商。

　　而且中式餐饮连锁经营，统一采购和配送，看上去是优势，但预制菜的标签可不是那么容易撕掉的。毕竟吃面大家爱的不是统一标准，而是那一丝“烟火气”。

　　截至2025年6月30日，遇见小面门店417家，虽然增速很快，但一是总量还是太少了；二是门店非常集中。

　　遇见小面有一大半门店集中在广东，广州跟深圳就占了236家。某种程度上，这还是一家区域性的餐饮公司。

　　从2022年到2024年，单店订单平均消费额从36元降到了31.8元，今年上半年又降到了30.9元。

　　但带来的效果并不明显，从2023年到2024年，门店的翻台率都是3.6，今年上半年降到了3.1。

　　而且，单店销售额下降很明显。2025年上半年只有11493元，比2023年高峰期降了15%以上。

　　大多数餐饮企业kaiyun手机网 开云登录网址在规模快速扩大，门店暴增后，这些指标开始出现下滑。对于遇见小面这种还没完全铺开的餐厅来说，单店指标的下滑，无疑是一个很不好的信号。

　　遇见小面在2023年扭亏。2024年，公司收入11.54亿元，净利润大概6000万元，这个利润水平本身不高。

　　尤其考虑到遇见小面的门店，大多开在租金高企的购物中心，租金成本很难压降，要想提升盈利水平，就只能压降食材、人工等成本了。

　　招股书显示，从2022年到2024年，遇见小面包括食材在内的的原材料及耗材占收入的比重，从38.3%下滑到了34.3%。今年上半年大幅下降到了31.4%。

　　在这个赛道，大规模、高增长并不是关键，味道好、高黏性、回头客多才是关键。而这样的餐饮企业，很少。